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文 | 豹变 高宇哲
编辑 | 刘杨
2026年1月30日凌晨，持续了近1个月的贵金属狂欢戛然而止，前一日还在不断刷新历史高点的黄金和白银，毫无预兆的迎来史诗级暴跌。
数据显示，现货黄金价格最大跌幅一度达到16%，创下近四十年来的最大单日跌幅。白银的崩盘更加惨烈，现货白银一度暴跌近36%，一天内几乎跌穿1个月以来的全部涨幅。
这场暴跌的猛烈程度，远远超过了2025年4月和10月出现的两次回调。当恐慌情绪蔓延至投资者和散户们，甚至形成踩踏性抛售时，北京菜市口百货商场（下称“菜百”）的大爷大妈们却开启反向“抄底”，第一时间奔赴金店，成为“惊魂”时刻下一道独特的风景。
1、菜百排队抄底，大妈扫货800克
2月2日下午2点左右，位于北京西城区的菜百总店四层早已人满为患。尽管当天是工作日，但粗略计算，整个楼层内有超200多人排队，蜿蜒的队伍从电梯口不远处一直延伸到对面的金饰柜台，多位工作人员不得不在现场维持秩序。
其实，这场浩浩荡荡的抄底，从1月30日金价暴跌时就已经开始了。现场工作人员告诉《豹变》，菜百一般9点半开门，但早上8点之前门口就已经排起长队。而且从周五金价暴跌时，就有不少大爷大妈来购金，周末人流量更是达到顶峰，长队几乎从早排到晚。
从现场可以看到，四层投资金专区被临时划分为四个区域，包括排队等候区、选金出单区、付款区和取金处。为了避免过度拥挤，排队等候区每次仅放行5-10人，投资金条柜台前不少人焦急的等待出单。据工作人员介绍，当日下午售卖有5克、30克、100克、200克等多种规格的投资金条，满足不同投资者的需求。
最引人注目的是悬挂在四层入口处的电子显示屏，上面的菜百投资基础金价，约每三分钟更新一次，与国际大盘价格保持同步。当日金价波动剧烈，从亚盘开盘约1060元/克，下午最低震荡至1000元/克附近。对于购金者来说，漫长的队伍，意味着成本的不断起伏。据观察，当日下午不到一小时内，金价跌幅就超过20元/克，按照购买100克黄金计算，排队相差半小时，总价就相差几千元。
显然，这些不足以影响大爷大妈的购金热情。他们大多目标明确，出手果断，购金克数多在100克以上。在投资金条柜台处，一位大爷刚刚咨询完200克黄金去哪里提取，随后一位六旬阿姨就焦急的询问，自己刚刚购买完的800克黄金，能否尽快出单。
人群中，有头发花白的大爷手拿票单，缓慢的走向取金处。也有人急切的询问实物银条的出手价格，一位实物银条投资者告诉《豹变》，白银跌的太狠，而且银条买在了高位，现在想赶紧出手止损。
据了解，菜百投资金条的售价为基础金价加手续费，每克手续费在12元至18元不等。而菜百的回收机制，除了要求必须购自菜百，回收金条需要在实时大盘价基础上，每克扣约3.8元。另外，回收银条的价格上下午不同，例如2月6日上午每克银条的回收价格为 14.47元。
事实上，黄金白银大跌之下，也有更多人因为担心亏损，急于出掉手中的黄金或白银实物。
对此，2月2日晚18点左右，北京菜百发布公告称，自2月6日起，菜百将对所有渠道（含门店及线上渠道）的贵金属回购业务规则进行调整。在周六、周日等非交易日期间，将暂停办理贵金属回购业务；并对回购业务进行限额管理，限额类型包括全量或单一客户单日回购上限、单笔回购总量上限等。
2、老手持仓观望，新手“追高”被套
与菜百大爷大妈们的淡定不同，线上购买银行积存金、白银基金等产品或实物的年轻投资者们，则在这场史诗级暴跌中呈现出全然不同的态度。
原本大跌之前，2024年底就开始购入黄金的周淼，收益已经轻松翻倍。此次暴跌后，看着账户上的浮盈大幅回吐，难免心头一紧。但经历了2025年4月和10月的两次回调后，他依然看好黄金的长期涨势，因此大跌至今，他尚未减少任何持仓。他告诉《豹变》，根据前两次深度回调的经验，每次回调大概三天左右，虽然这次已经将近一周，也是因为前期涨势太快。
像周淼这样淡定的投资者，并非市场的全貌。有更多在去年底甚至今年初，被“黄金热潮”卷入的年轻投资者们，从高点的狂欢急速下坠，困在“追高”与“杀跌”的经典剧本里，多了一丝对市场的敬畏，也陷入恐慌的焦虑中。
此前没有任何投资经验的苏苏，在1月金价高点时，在京东金融以1182的价格购入40克积存金，打算按照相关帖子的思路做短线交易。然而并未及时卖出，不仅快钱没赚到，反而“挂在了树上”。她告诉《豹变》，2月2日回调到最低点时，可能是太多人在买入，页面根本刷不出来，而且手头的本金有限，只能随时盯着金价，准备在价格回调时把均价拉低。
更多人则在1月30日暴跌后，陷入恐慌型抛售，有网友在相关帖子留言称，在临近最低点时选择了“割肉离场”，价格却随即出现反弹。
与黄金市场相比，白银的跌幅让投资者们更加焦灼。由于兼具工业与金融属性，此次暴跌中白银单日跌幅超30%，几乎跌去了近1个月的收益。不少年轻人，在看到2025年“白银暴富”的故事后跟风入场，由于缺乏对市场风险的认知，陷入了从“追高”到“被套”的困局里。
2025年12月以来，自某大热白银基金限制每日申购100元后，多个社交平台相关帖子教授该基金的套利教程。由于涨幅较高，购买白银基金被部分投资者们视为“只赚不赔”的理财神器。然而该基金的赎回规则是T+2，即申购后需等待两个交易日才能卖出，意味着两天的行情风险将由投资者自行承担。
而这次暴跌，仅2月2日，白银基金一天的跌幅就超过31%，这也导致较晚入场的投资者们，不仅收益回吐，还可能损失本金。
截至发稿，黄白的行情仍处于未知中，更多投资者身处这场不见硝烟的博弈，小红书等社交媒体相关帖子的评论区里，“何时买入”“何时卖出”等追问随处可见。这场突如其来的震荡背后，勾勒出市场波动下的真实百态。
3、多重因素共振，金银上演“过山车”
事实上，金银“过山车”后，1月30日持续至今的黄金、白银等贵金属暴跌也并非偶然。
2025年，全球贵金属迎来牛市，国际金价年内涨幅超64%，创下1979年以来最大年度涨幅。白银更是以近140%的幅度领涨，成为年度“黑马”。进入2026年1月，这一涨势不仅没有缓和，反而持续加速，金银不断突破新高，黄金最高点接近5600美元/盎司，提前完成了部分权威机构预测的全年指标。
这种近乎疯狂的连续上涨，为金银价格的技术性回调埋下了伏笔。
从机构解读来看，新湖期货研究报告指出，尽管本轮金价涨幅超过去年10月高点，COMEX黄金非商业多头持仓占比却未同步刷新前高，显示机构追涨意愿有限。白银则呈现多头大幅减仓、空头基本持平的格局，反映出专业资金对当前涨势持谨慎态度。
这也导致更多的获利盘出走，在前期布局的机构和部分投资者开始兑现收益。这种集中抛售很快引发连锁反应，暴跌初期金银价格的加速下探，形成了市场上的踩踏性抛售。
同时，1月30日，芝加哥商品交易所宣布上调金属期货保证金，将纽约商品交易所黄金期货保证金、白银期货保证金分别上调至8%和15%。这一比例的上调，也提高了资金门槛，导致高杠杆的投资者们被迫平仓。此外，近期下一任美联储主席的提名，也加剧了未来货币政策走向的不确定性。
尽管贵金属市场经历着史无前例的波动，但有部分机构依然看好黄金白银的未来走势。据金十数据报道，2月4日，加拿大帝国商业银行（CIBC）的大宗商品分析师发布了最新的金价预测，预计2026年黄金市场均价将达到每盎司6000美元，并于2027年见顶于每盎司6500美元。同年，白银价格将在每盎司105美元附近，2027年均价将升至每盎司120美元。
坚定看多之余，市场上也出现警惕的声音。2月6日，中金研报称，本轮黄金牛市的终局剧本已经比较明朗，一种可能性是美联储结束降息周期，开始启动缩表；另一种可能性是美国AI革命取得重大进展，提高经济增长并降低通胀。但由于目前美联储政策与美国经济都尚未出现拐点，认为黄金牛市仍能持续一段时间。建议战略上维持超配黄金，利用市场回调逢低吸纳。
多种不同预测中，可以看出黄白的走势仍不明朗。截至2月6日12点左右，贵金属市场仍处于剧烈波动之中，伦敦金约4822美元/盎司，伦敦银约72美元/盎司，较前期高点大幅回落。
从大爷大妈的坚定抄底到年轻投资者的被动操作，市场情绪呈现出鲜明的两极分化。无论未来走势如何，面对震荡下的贵金属市场，投资者都应谨慎应对。