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　　欧洲央行周四一如市场预期维持利率不变，同时淡化美元波动对其未来决策的影响。与此同时，通胀前景基本未变，亦暗示未来数月政策将保持稳定。

　　自6月结束持续一年的降息周期以来，欧元区央行一直维持利率不变。经济增长表现出超乎预期的韧性，几乎消除了决策者提供进一步支持的压力。

　　欧洲央行承认全球贸易政策和地缘政治紧张局势仍存在不确定性，但表示中期内通胀仍将稳定在2%的目标水平，欧元区经济正沿着去年12月预测的轨道前进。

　　政策处于良好位置

　　欧洲央行总裁拉加德在记者会上表示，“当前形势总体平衡”，同时提及该前景面临的上行与下行风险，重申货币政策仍处于“良好位置”。

　　不过，在美元上周急挫后，管理委员会确实花时间讨论了汇率走势。

　　当被问及汇率问题时，拉加德表示欧洲央行正密切关注市场动向，但最终得出的结论是，近几个月并无重大变化。

　　“事实上自夏季以来，过去几周汇率始终陷于区间，”她补充道，决策者因此认定去年以来的汇率波动“已纳入我们的基线情境”。

　　消息人士表示，欧洲央行管委们讨论了向更多国家开放其流动性工具，以降低使用成本并简化操作流程，此举旨在提升欧元的国际地位。

　　市场预期2026年不会调整利率

　　欧元兑美元上涨会降低进口成本，尤其是能源，从而在当前通胀已低于目标（即便可能只是暂时）的情况下进一步压低通胀。

　　随着近几日美元跌势回调，从贸易加权口径看，欧元实际上弱于欧洲央行12月会议时的水平，这强化了市场和经济学家对2026年利率不变、而在2027年后期可能在一定程度上收紧政策的预期。

　　富瑞分析师Modupe Adegbembo表示：“我们的基线情境仍是欧洲央行年内维持利率不变”，并补充称当前风险更倾向于下次政策调整将是降息而非加息。

　　Adegbembo指出：“我们几乎看不到新出现的通胀压力，货币升值、技术创新可能引发的通缩冲击，以及中国推动贸易伙伴多元化的举措，都指向价格环境趋于温和。”

　　拉加德重申了央行的官方立场，即政策将取决于数据，且没有预设的利率路径。

　　通胀是欧洲央行的首要目标。上月受能源成本下降影响，欧元区通胀降至1.7%，且可能在预计于明年反弹之前进一步下探，这勾起了人们对新冠疫情前十年欧洲央行为重振通胀所作努力的记忆。

　　不过，值得注意的是，在强劲经济数据和能源价格上涨的推动下，长期通胀预期正逐步上升而非下降。

　　”未来采取行动的门槛依然很高，“ LC Macro Advisors 的 Lorenzo Codogno表示。”即使从风险管理角度看，行动门槛依然很高。“