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风电行业正在打破周期走向成长！

机构预计，受用电需求大幅增长推动，2026年全球新增装机将实现两位数的增长，国内需求亦保持增长态势，加上海外需求释放，国内外需求形成景气共振，风电行业需求与格局变化催生新机遇。

行业面临三大需求催化

在经济性驱动下，全球风电总需求有望维持长周期景气。AI数据中心及电气化驱动的全球缺电大背景下，风电作为可再生能源中度电成本最低的能源形式有望在中长期维度维持需求端的高景气。

国金证券研报数据显示，2025年全球新增风电装机167GW，同比增长34%，其中国内新增装机120GW，同比增长38%，海外新增装机47GW，同比增长24%。展望2026年，该机构预计全球新增装机196GW，同比增长18%，其中国内132GW，增速达到10%，海外64GW，增幅为37%

国内需求有望打破“五年规划”的周期实现增长，海风+以旧换新+绿电直连带动下国内成长性依然值得期待。国金证券认为，考虑到2025年行业继续维持较高的招标量以及整机环节累积的巨量在手订单，预计2026年行业装机有望打破周期继续保持增长，预计陆风装机120GW以上，海风装机约12GW。此外，在风电“以旧换新”、绿氢氨醇等新需求支撑下，叠加国内海风在政策推动下逐步放量，预计“十五五”国内风电装机每年仍将保持稳定增长。

海外风电需求有望持续释放。在经济性驱动及海外AI+电气化率持续提升带来的全球缺电大背景下，国金证券预计海外风电需求有望长周期高景气，2025-2030年年均复合增长率将达14%。

就海上风电方面，地方和中央对其开发的重视程度有望进一步提升。国信证券预测，“十五五”期间我国海风新增装机预计为70-100GW。各省市“十四五”海风规划中约有20GW将递延到“十五五”期间完成。根据央视新闻，预计2030年我国海风总装机将达到200GW，据此推算“十五五”期间新增海风装机约为140GW。综合各地规划和实际建设进度，预计“十五五”期间全国新增海风装机约为70-100GW。

2026年迎来国管项目开发元年，远期空间打开。机构预计，国管项目陆续启动招标，2026年海风招标量有望达到15-20GW。2025年以来国管海域海风开发进展不断，浙江某2GW海上风电项目启动主机招标，辽宁3.9GW、山东1.4GW等国管项目启动前期工作。国信证券认为，预期2026年我国将迎来首批国管海风项目开发，海上风电发展走向深蓝。考虑遗留省管项目和国管项目需求重叠，预计2026年全年海风设备端招标量有望达到15-20GW，接近历史高点。

在手订单充沛东方电缆或将受益

在行业景气度持续升高的当下，东方电缆（603606.SH）已经提前完成“卡位”。接连获得大订单，让东方电缆跻身行业前列，成为“领跑者”。

近日，东方电缆及子公司东方海工院斩获合计31.25亿元重磅订单，涵盖绿色输电设施、电力新能源、深海科技三大业务板块。

数据显示，电力新能源板块合计中标约20.62亿元，占此次总中标金额的66%。其中，亚洲区域海洋能源互联相关项目中标19亿元，标志着其超高压海缆技术与EPCI总包能力获得国际市场的认可。

绿色输电设施板块合计中标9.55亿元。其中，国家电网区域联合及电力业扩集采项目中标7.15亿元，南方电网电力业扩集采项目中标0.82亿元，轨道交通等重大工程项目中标1.58亿元。深海科技板块合计中标1.08亿元。

其实，前述订单只是东方电缆巨额在手订单的一部分。据华鑫证券研报数据，截止2025年10月23日，公司在手订单约195.51亿元，包括电力工程与装备线缆38.86亿元，海底电缆与高压电缆117.37亿元，海洋装备与工程运维39.28亿元，叠加本次新公告中标订单，预计总在手订单超过200亿元，充足的订单储备为公司业绩持续增长提供了有力支撑。

值得关注的是，在2025年三季度，海缆收入大幅增长，高毛利订单进入交付期，有望进一步拉动公司业绩增长。财报数据显示，2025年1-9月，公司海底电缆与高压电缆收入35.49亿元，占主营业务收入47.71%。其中第三季季度实现相关收入15.92亿，环比增长109%，公司整体毛利率达22.60%，环比提升6.35百分点。机构认为，毛利率较高的青州五七、帆石一等海缆订单陆续交付和确收，是盈利能力提升的主要原因。

巨额订单在手，将夯实公司“十五五”业绩增长的基础，并大幅提升核心竞争力。项目产生的技术沉淀与市场拓展效应，将进一步助力公司实现国内外市场协同发展的良好格局。

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