玩家必备教程!七喜大厅房卡到哪里买”!房卡客服获取方式-知乎
Sa9Ix苹果iPhone 17手机即将进入量产阶段。有消息称,富士康最大的iPhone手机代工厂正在展开招聘,提前为苹果iPhone 17手机的生产做好准备。5月24日,富士康方面回应中国证券报记者称,不针对任何客户及产品发表评论
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苹果旗舰手机在全球手机市场,都占据重要的市场份额,所以苹果的热度也就可想而知了。在iPhone 16系列刚上市的时候,就有不少关注iPhone 17 系列的消息。除了数码博主,还有知名的分析师以及一些相关的机构等都会对苹果下一代旗舰机型感兴趣。从90HZ提升到120HZ 炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 中信建投证券研究 文|韩军梁骁 油运:逐步走向合规牛 2025年OPEC改变了以往减产策略,转向增产,并进入到实质增产阶段。担忧原油供应中断,中国开始补库存。由于欧美对于影子船队的扩大制裁,目前VLCC中有约16%船队属于受限船,十年船龄VLCC增值率达到85%,船队价值的升值推高股票价值。油运走向合规牛,中远海能H仍然是首选。 OPEC增产是油运牛市的必要条件 俄乌冲突改变了全球原油供应格局。由于俄油的约束,欧盟等国家大大减少对俄油的依赖,俄油转而向亚洲区域供给。同时,美国、巴西等其他产油国都在扩大产量,部分非洲国家退出OPEC组织,导致OPEC份额在逐步减少,反而给其他国家留下了增产的市场空间。步入2025年,OPEC改变了以往减产策略,转向增产,并进入到实质增产阶段。虽然增产未必代表着海运原油出口量的增加,但是从8月份以来观察到的实际海运贸易量数据确实增加,有效推动了原油油轮运费的大幅度上行。 担忧原油供应中断,中国开始补库存 虽然中国海运原油进口量在2024年和2025年初疲软,但最近几个月的趋势更为强劲,第三季度进口量同比增长5%。炼油厂加工量的坚挺也为进口量提供了额外的推动力。今年平均加工了1480万桶/日的原油,同比增长3%,第三季度加工量同比增长7%。今年上半年燃料油和沥青进口税上调支撑了这一势头,促使独立炼油商转向加工更多原油量。对石化原料的需求不断增长也起到了支撑作用,同时近几个月来炼油厂维护计划有所减少,尤其是在国有工厂。 库存活动显著加速以及炼油厂吞吐量增加推动了进口需求走强,中国货运量的增加也为今年的原油油轮市场提供了潜在支撑。中国原油库存可用天数提升至110天,到目前为止中国原油战略储备+商业库存增加1.5亿桶,价值约100亿美元。预计未来将提升至140-180天,主要原因:(1)当前油价处于历史相对低位,提供了战略性购买的窗口;(2)2025年生效的新《能源法》要求国有和私营企业共同承担战略储备义务,形成了制度性积累动力;(3)约20-30%的石油进口来自受欧美制裁国家,存在供应中断风险,增加储备是为潜在危机(包括地缘局势等)做准备;(4)经常账户盈余庞大,提供了购买原油的外汇资金。 炼油产能持续扩张(预计2026年超1800万桶/日),支撑原油需求。持续的库存势头可能会支撑到2026年的进口量,国有石油公司将进一步增加1.69亿桶原油储存能力,而油价进一步放缓也可能提供支撑。中国海运原油进口量最初预计明年将增长3%至1070万桶/日,但可能存在进一步上行空间。 制裁扩大化,有效运力进一步减少 由于欧美对于影子船队的扩大制裁,特别是自2025年年初以来,美国加大了对影子船队的制裁,导致市场上有效运力缩减,推升了运价中枢,也提高了运价在旺季的弹性。目前VLCC中有约16%船队属于受限船,特别是与俄罗斯紧密相关的阿芙拉型船占比已经达到33%。 船队价值的升值推高股票价值 虽然新造船的价格近期有些回落,但是整体二手船的交易价值仍在上涨,这与最近的租金大幅度上涨有一定关系。假设一艘10年船龄的船,在2015年新造船的价格约为9500万美金,按照20年折旧计算,不考虑残值,目前账面价值为4750万美金,但市场价值达到了8800万美金,增值率达到85%。 1)全球宏观经济复苏不及预期 地缘政治冲突升级、供应链挑战加剧、通胀压力持续攀升等多重因素下,全球经济复苏不确定性依然存在,复苏依旧困难重重,若全球宏观经济复苏严重不及预期,届时全球物流运输需求或大幅下降。 2)快递行业价格战愈演愈烈 当前各地快递价格监管政策下,快递行业价格战硝烟散去;但是快递企业产能扩张仍未完全落地,当快递行业需求不及预期,或处于淡季之中,无法满足快递行业整体产能利用率时,快递行业价格战存在愈演愈烈风险。 3)物流资源要素成本提升超出预期 快递企业价格战期间,派费成本显著降低,导致快递一线员工收入下降。目前国内多地出台保障快递小哥收入的相关政策,叠加劳务用工成本持续处于提升状态,快递企业劳务用工成本提升存在超出预期可能。 4)高铁建设速度不及预期 近年来高铁建设快速发展的过程中,部分地区存在盲目建设高铁、地铁现象,出现“重高速轻普速、重投入轻产出”等情况,导致铁路企业面临较大的经营问题,债务压力倍增。若部分建成高铁经营问题较大,或将导致高铁建设速度放缓,全国高铁组网进程放慢,从而导致全国高铁网络不平衡性持续性超出预期,带来高铁企业业绩提升放缓。 其他运输方式的竞争风险:高速铁路具有准点率高、载客量大、经济舒适、受自然气候影响小等优点。2016-2019年京沪高铁持续优化列车开行方案,客座率稳步提高、列车开行质量不断提升,与公路客运、航空客运形成了差异化竞争的局面。但是,如果未来公路网持续扩张完善、航空客运准点率和服务水平不断提高,仍可能影响旅客出行选择,如果出现大幅影响旅客周转量的情况,将对公司的经营产生一定负面影响。