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购买步骤:
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3:如果选择微信官方渠道,按照提示完成支付,支付成功后,房卡将自动添加到你的账户中。
4:如果选择第三方平台,按照平台的提示完成购买流程,确认平台的信誉和性。
5:成功后,你可以在游戏中使用房卡进行游戏。
注意事项:
海峡导报·新福建客户端4月3日讯(记者梁静)昨天正值“世界孤独症日”,“来自星星的你”特殊少年儿童画展在厦门市博物馆开幕。此次画展由厦门市博物馆与心欣专项基金携手举办,旨在借孤独症儿童之手,以画笔替代言语,让观众借由这些画作,接通“星星的孩子”的独特频率,重新理解世界存在的多元形态。展览将持续至5月6日。房卡客服微:88355042此次展览特别展出百幅曾于2022年在巴黎卢浮宫亮相的国际联创作品。这些作品由孤独症及智力障碍少年儿童在五位国际艺术大师“未完成”的画作基础上创作完成,并在联创活动中获奖。为表达对厦门市博物馆的感谢,星宝们还创作了一系列融入厦博元素的画作。这些画作既是古厝飞檐与星星的私语,也是文化基因在另类感知中的重组,呈现出独特的艺术风格,令人眼前一亮。房卡客服微:【cv599599】 核心观点 公司2025Q3收入增长实现提速,利润端受与罗氏的专利交叉许可费用影响而短期承压。展望Q4和明年,国内市场二代CGM有望贡献销售增量,BGM主业有望保持平稳增长趋势;海外部分欧洲国家的一代产品销售虽受雅培专利纠纷影响,但公司二代产品获得欧盟MDR认证并扩展适用场景,显著强化CGM产品的海外准入与推广效率;海外子公司Trividia和PTS也有望继续贡献收入增长。 事件 公司发布2025年三季报 公司2025年前三季度实现营收34.53亿元、同比增长8.52%,归母净利润2.11亿元、同比下滑17.36%,扣非归母净利润1.80亿元、同比下滑22.13%,EPS为0.38元、同比下滑17.39%。 简评 收入增长提速,净利润低于预期系受专利许可费影响公司2025年前三季度实现营收34.53亿元、同比增长8.52%,归母净利润2.11亿元、同比下滑17.36%,扣非归母净利润1.80亿元、同比下滑22.13%。Q3单季度实现营收11.90亿元、同比增长13.40%,归母净利润0.30亿元、同比下滑47.55%,扣非归母净利润0.22亿元、同比下滑58.44%。收入符合预期,Q3同比增速较上半年加快,传统业务和CGM收入均实现双位数增长,美国两家子公司PTS和Trividia第三季度收入均保持稳健增长态势;净利润低于预期,主要是美国子公司Trividia因与罗氏的专利诉讼案向罗氏支付1900万美元,支付后双方获得对方的交叉专利许可,剔除该影响后Q3归母净利润1.05亿元、同比增长81.83%。 传统BGM业务国内份额稳定,海外子公司区域互补公司BGM业务在国内零售市场持续保持领先地位,占据50%以上市场份额。截至2025年6月底,公司血糖仪产品覆盖国内3800家等级医院、超过40万家药店、1万多家社区医院及乡镇医院,覆盖20多家主流电商平台。海外子公司PTS和Trividia立足美国市场,通过当地化运营探索欧美市场,并以投标等方式拓展墨西哥、非洲等地区业务,形成区域互补。 CGM国内市场稳步推进,海外市场短期承压但长期路径清晰国内市场方面,公司二代CGM产品已于2月在国内正式发布,其自主专利的三诺生物第三代葡萄糖传感技术抗干扰能力更强、测量更加稳定准确。欧洲市场方面,7月4日,雅培在欧洲统一专利法院(以下简称UPC)针对公司和公司在欧洲的经销商Menarini提起临时禁止令申请;10月17日,UPC批准了雅培的其中一项专利临时禁止令,在公司上诉最终判决结果尚未明确之前,公司和Menarini将在UPC的18个成员国内暂停销售一代CGM产品。但该诉讼不影响二代产品销售,且英国、瑞士、西班牙、波兰等非UPC成员国销售不受影响。 美国市场方面,7月28日,公司公告主动撤回一代产品的注册申请,并将加速下一代产品的注册进程,未来公司将基于FDA的反馈和注册经验,继续完善CGM系列产品的相关试验研究工作并尽快启动新产品的IDE申请。 Q3毛利率承压,财务费用增加 2025Q3公司毛利率为43.29%,同比降低21.83个百分点,主要是公司将与罗氏的1900万美元专利交叉许可费用计入营业成本,剔除该一次性影响后毛利率为63.5%,基本保持平稳。销售费用率26.51%,同比降低0.75个百分点;管理费用率11.55%,同比降低0.13个百分点;研发费用率6.66%,同比降低3.57个百分点,预计是去年同期有美国临床费用影响;财务费用率0.32%,同比降低1.04个百分点,主要系子公司THI汇率波动影响所致。经营活动现金流量净额2.64亿元,同比增长50.23%;信用减值损失约1096万元、去年同期约-2213万元,主要是冲回上年同期子公司Trividia计提应收账款坏账所致。 展望Q4和明年,国内市场平稳增长,海外子公司继续贡献增长公司Q3收入增长实现提速,利润端受1900万美元专利交叉许可费的一过性影响而短期承压。展望Q4和明年,国内市场二代CGM有望贡献销售增量,BGM主业有望保持平稳增长趋势;海外部分欧洲国家的一代产品销售虽受雅培专利纠纷影响,但公司二代产品获得欧盟MDR认证并扩展适用场景,显著强化CGM产品的海外准入与推广效率;海外子公司Trividia和PTS也有望继续贡献收入增长。 盈利预测与估值 短期来看,公司在稳固国内BGM基本盘的基础上,逐步稳固CGM国内市占率。海外市场虽面临短期专利诉讼扰动,但目前仅影响部分国家和一代产品,二代产品未来将成为海外拓展的核心。中长期来看,公司的国内血糖行业龙头地位有望保持稳固,海外基于产品自主专利和子公司渠道布局,有望建立全球化的销售体系,分享全球CGM市场的广阔空间。我们预测2025-2027年,公司营业收入分别为49.15、54.84和62.21亿元,分别同比增长10.61%、11.58%和13.44%;归母净利润分别为2.93、4.82和5.93亿元,分别同比变动-10.23%、+64.56%和+23.10%。根据2025年11月21日收盘价计算,对应2025-2027年PE分别为33.93、20.62和16.75倍,维持“买入”评级。 风险分析 1)CGM及新产品销售不及预期风险:公司持续加大对CGM等创新产品的研发和市场推广,但若新产品市场接受度低或推广进展不及预期,将影响公司业绩增长。 2)海外市场及子公司经营风险:公司海外收入占比高,美国子公司PTS和Trividia盈利能力对整体业绩影响较大。若海外市场出现专利纠纷、需求波动、政策变化或子公司经营出现不可预期亏损,将对公司利润造成压力。 3)行业竞争加剧的风险:血糖监测等慢病检测领域竞争激烈,若行业竞争格局恶化,公司市场份额或盈利能力可能受损。 4)以上部分风险具有不可预测性(如宏观经济环境波动、公司改变经营计划等),我们的盈利预测因此有一定不达预期的风险。 【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。 (