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2025Q1-Q3:营收2.75亿元,同比+47%;归母净利润5335万元,同比+20%公司发布2025年三季报,2025Q1-Q3,公司实现营收2.75亿元,同比增长46.71%,归母净利润5335.46万元,同比增长20.27%,扣非归母净利润5252.01万元,同比增长50.48%。三季度单季营收1.13亿元,同比增长48.46%;归母净利润2271.57万元,同比增长34.15%。我们维持2025-2027年盈利预测,预计2025-2027年归母净利润分别为0.82/0.95/1.14亿元,对应EPS分别为1.23/1.43/1.72元/股,对应当前股价的PE分别为28.1/24.2/20.2倍,维持“增持”评级。
汽车门窗系统延续高增长态势,公司产品矩阵进一步完善2025年前三季度,公司延续了上半年的良好增长态势。汽车门窗系统增幅最为明显,主要原因是该系统所配套的门锁配置、智能化控制器及电机等部件数量增加,公司供货产品类型更加丰富多样。宏观与业务布局来看,收入增长主要得益于两大核心因素:(1)整体汽车市场行情向好,叠加消费提振及汽车更新换代相关政策的推动,带动汽车产销量实现增长,为公司业务提供了广阔市场空间;(2)现有型号产品的供应量持续加大,新增约20%新产品,产品矩阵进一步完善。
公司积极拓展半导体、机器人、军工等领域的应用半导体方面,公司已开始为浙江启尔机电供货。合作初期仅对接现已拓展至多个项目同步推进,供货产品涵盖驱动线圈骨架、悬浮线圈骨架及流量传感器壳体等。
现阶段仍处于供货初期,暂未产生大额销售额。机器人方面,公司生产的精密注塑件可以应用于人形机器人、机器狗、外骨骼机器人等外壳和功能连接杆等塑料部件上,尤其是随着低成本轻量化需求的提高,精密注塑齿轮作为核心零部件将广泛应用于机器人、机器狗等关节模组中。公司在四足机器人领域已实现关节类注塑齿轮产品的样品交付,持续配合客户的设计团队进行相关技术优化;同时,在外骨骼机器人等新兴应用领域积极开展业务洽谈与合作对接,该项目尚在初期。竣工方面,公司已实现军用IGBT芯片精密注塑零部件供应,该类产品凭借高可靠性、耐极端环境及抗干扰等核心特性,最终应用于航空航天等高端领域,可满足其对元器件的严苛性能要求,目前已完成交样,尚未量产。
风险提示:质量控制风险、客户相对集中风险、行业周期性波动风险
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